郭靜

          聯詠目標價 花旗降至115元 【經濟日報╱記者陳碧珠、陳盈羽╱台北報導】 聯詠（3034）收購其樂達（3271）一案，引發土洋法人多空對決。外資昨（30）日買超聯詠2,000多張，但投信則賣超1,700餘張 系統傢俱，聯詠昨日開盤立刻跌停，但隨之買盤湧進，成交量大增至1.4萬餘張，終場下跌5元，收在128元，花旗環球並調降其目標價至115元。 買屋 聯詠宣布以1：3.75的比例收購其樂達後，因為溢價28%以上，昨（30）日一開盤，聯詠就以跌停價124元開出，創下近三個月來的新低；其樂達則因溢價行?辦公室出租﹛A開盤立即一路漲停，終場以29.4元收盤。 花旗環球科技分析師張家麒認為，聯詠併購其樂達將會對明、後年的盈餘造成稀釋，加上可能還有執行上的不確定性，因此將 帛琉聯詠的評等降至「賣出」，目標價降至115元；瑞信證券則聲援聯詠的併購案將帶來綜效、毛利率也將改善；另外，高盛證券也擔心聯詠併購其樂達後，競爭加劇對揚智（3041）不利，重申「賣出 節能燈具」，目標價降至67元。 張家麒表示，其樂達的業務集中在DVD、STB以及數位相框相關產品，去年以及今年上半年由於產品線延遲推出，呈現虧損狀態，第三季雖然獲利，但僅是季節旺季所致，沒有持續的能力 裝潢。另外，聯詠的規模已經大到議價能力極佳，因此未來隨併購而來的成本下滑效應有限。 而張家麒也強調，雖然聯詠認為買下其樂達可以強化其SoC 解決方案，但他不認為其樂達的科技具有競爭力，聯詠需要18到2 結婚4個月的時間，才有機會在這些產品上獲得市占率。 另外瑞信證券科技分析師張幸宜十分看好此併購案的綜效，因為其樂達11月單月獲利已經有3,000多萬元，毛利率站上33%，第三季毛利率為30.4%，出現成長趨勢，加上STB單晶片推出，因此 酒店經紀毛利率改善，在聯詠強勁的執行力下，毛利率還有向上的空間。其樂達在大陸的研發部門，將為聯詠的技術支援提供更多服務。 國內法人則認為，聯詠溢價收購其樂達，正式合併日在明年6月，因此合併效益也要等半年後才知道，短期聯詠因為溢價收購，股?禮服蠾V下修正屬合理，聯詠第四季營收預估較第三季衰退5%，是這兩年來，第四季營收首度下降，短期營收成長動能不足，也讓投信法人降低持股。 .msgcontent .wsharing ul li { text-indent: 0; } 分享 Facebook Plurk YAHOO! 酒店兼職  .